Як виявляти порушення на ринку ще до того, як вони завдадуть шкоди інвесторам: Комісія вивчає досвід Bafin

Як регулятор помічає підозрілу торгівлю, відстежує шахрайські схеми в інтернеті та перетворює великий масив ринкових даних на конкретні наглядові рішення? Саме такі практичні питання цього тижня у Франкфурті-на-Майні опрацьовує делегація Комісії під час навчального візиту до Федерального управління фінансового нагляду Німеччини (Bafin).

Візит триває з 26 до 30 жовтня. До складу української делегації входять члени Комісії Максим Лібанов та Іраклій Барамія, а також керівники профільних підрозділів Комісії. До програми входять практичні семінари з фахівцями Bafin та обмін досвідом щоденної роботи регуляторів.

Один із головних напрямів — нагляд за ринковою поведінкою. Українська делегація вивчає, як Bafin відстежує аномальну торговельну активність, працює з повідомленнями про підозрілі операції (STOR), проводить розслідування та проходить шлях від першого сигналу до реальних дій чи покарань. Окремо розглядаються випадки маніпулювання на різних торговельних майданчиках і ринках активів, а також моніторинг торгівлі наживо.

Ще одна важлива тема — боротьба з незаконною фінансовою діяльністю та шахрайством. Фахівці Комісії обговорюють із німецькими колегами, як виявляти нелегальних учасників ринку, клоновані компанії та шахрайські вебсайти, як працювати з інформацією з онлайн-реклами, зверненнями інвесторів та іншими джерелами. Серед тем також нагляд за фінансовими інфлюенсерами, криптоактивами, транскордонними схемами та взаємодія з правоохоронними органами.

Практичну складову візиту доповнює робота з Deutsche Börse. Делегація вивчає організацію торговельного нагляду, підходи до виявлення маніпуляцій на різних ринках та вимоги до звітності про операції.

Окремий блок присвячений європейським правилам прозорості торгів і звітності. Зокрема, сторони розглядають практичне застосування MiFIR, допродажну та післяторговельну прозорість, звітування про операції, роботу постачальників звітних послуг та передачу даних до європейських наглядових систем.

Такий обмін досвідом є частиною довгострокового партнерства Комісії та Bafin. У червні 2024 року регулятори підписали меморандум про адміністративне партнерство. Його мета — поглиблювати співпрацю у визначених сферах нагляду та допомагати Україні в наближенні регулювання ринків капіталу до європейських підходів.

У червні 2026 року сторони розширили партнерство. Серед нових напрямів — компенсація інвесторам, використання даних для нагляду та розвиток посттрейдингової інфраструктури. Окрему увагу домовилися приділяти збору й аналізу інформації, ранньому виявленню ризиків, роботі зі звітністю учасників ринку та використанню даних під час перевірок і розслідувань.

Досвід Bafin Комісія використовуватиме під час розвитку власних наглядових підходів та подальшого наближення українського регулювання до європейських стандартів. Йдеться не лише про знання окремих норм, а про практику їх застосування — від виявлення ризику до конкретного рішення регулятора.